安全边际
安全边际：格雷厄姆曾经说过：“我大胆地将成功投资的秘诀精练成四个字——安全边际。”作为价值投资的核心概念，安全边际在整个价值投资领城中处于至高无上的地位。它的定义非常简单且朴素：内在价值与价格的差额。换
一种更加通俗的说法，就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。格雷厄姆认为，值得买入的偏离幅度必须使买入是安全的。格雷厄姆把具有买入后即使不涨也不会亏损的买入价格与价值的偏差称为安全边际。格雷厄姆给出的是一个原则，这个原则的核心是即使不挣钱也不能赔钱。安全边际越大越好，因为安全边际越大，获利空间自然也就会越大。
解读
安全边际是一个相对于价值的折扣，而不是一个固定值。当价格低于内在价值的时候，就有了安全边际。至于安全边际是大还是小，就要看折扣的大小了。
曾有人打过一个很形象的比喻:如果一座桥能够允许载重4吨，我们就会只允许载重2吨的车辆通过，显然这相差的2吨就是安全边际。这样就给安全留出了余地。就内因而言，如果设计或施工中有一些问题，那么这个2吨的规定还会保障人身安全;就外因而言，万一有地震或其他突发事件发生，2吨的规定也可能保证不出事。
客观来讲，虽然安全边际不能有效避免损失，但却能保证获利的机会比损失的机会大。巴菲特指出:“我们的股票投资策略持续有效的前提是，我们可以用具有吸引力的价格买到有吸引力的股票。对投资人来说，买入一家优秀公司的股票时支付过高的价格，将抵消这家绩优公司未来10年所创造的价值。”也就是说，如果忽视安全边际，那么就算买人优秀企业的股票，最终也会因买价过高而难以赢利。
一般情况下，增强安全边际可以通过以下两个方面来实现:第一，掌握分析企业经营业绩和阅读财务报告的技巧，尽量投资于未来赢利有保障的公司;第二，学会估计企业资产与赢利的真实性和可靠性，以及未来前景的可靠程度。
在进行投资之前，你要结合市场的特点以及自身的客观条件设定一个合理的安全边际来规避风险。比如，在投资股票的时候，对于安全边际的确定，有--个较好的方法值得大家参考，那就是看股票的市盈率（股价除以每股收益)和市净率（股价除以每股净资产)。如果一只股票现在的市盈率是40 倍，而它过去几年的平均市盈率是在20倍上下，目前市场整体的市盈率是30倍左右，那么很明显，这只股票有些被高估，安全边际较小或根本没有。另外，还要看公司未来成长性的高低。较高的成长性标志着股票的安全边际较高。有的股票市盈率和市净率也较高，但仍然受市场追捧，这可能跟预期的公司并购重组等有关。需要注意的是，保证本金安全的方法是看买人时的安全边际，而不是依靠对未来市场行情的猜测。
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